作者：天风研究 孙彬彬
为展望2024年宏观经济与市场趋势，我们设计并进行了问卷调研，问卷内容包括①宏观经济与政策展望、②债市展望、③权益市场展望三个部分，问卷调研的对象以机构投资者为主，在12月19日-12月27日期间我们共收集到有效问卷203份。
为展望2024年宏观经济与市场趋势，我们设计并进行了问卷调研，问卷内容包括①宏观经济与政策展望、②债市展望、③权益市场展望三个部分，问卷调研的对象以机构投资者为主，在12月19日-12月27日期间我们共收集到有效问卷203份，以下是调研结果。
宏观经济与政策展望怎么看？
调研结果显示：
关于对2024年宏观环境，市场共识在于经济存在下行压力，分歧则主要在于政策是否发力促使经济企稳。
关于2024年的经济信用节奏，认为2024年全年为“N”型走势的回答占比较高，但市场对于节奏、斜率的判断存在一定差异。
货币政策方面，2024年降准、降息预期较强，38.92%的参与者认为2024年MLF、OMO降息20BP；虽然在本轮存款利率调降之前，已经有接近90%的投资者认为2024年至少会有1次降息，但仍有接近超过40%的投资者认为DR007会在1.8%以上，反映出市场认为2024年银行负债端和资金面仍会有一定压力。
关于对2024年财政政策如何发力的看法，超过80%的投资者认为年初将设定3%赤字率，分歧在于是否以特别国债形式明确财政增量。
参与者最期待的其他增量政策是政策性金融工具。
债市怎么看？调研结果显示：
关于2024年债市，参与者认为最可能的债市高点为2.7-2.8%，低点为2.4-2.5%，最可能的运行模式是2.5-2.7%区间震荡。
关于曲线，后续转为牛陡的预期较强。
最可能导致债市发生调整的原因是稳增长政策（例如财政或地产供给侧政策超预期发力），其次是货币政策（例如央行打击空转套利、货币紧缩等）。
纯债方面，关于2024年最值得关注配置价值的品种依次是20-50y超长利率债、3-5y二永债、5-10y中长期利率债。
权益市场怎么看？调研结果显示：
参与者认为2024年上证指数高点最可能在3100-3300。类权益市场，倾向的仓位应对方式是“当前仓位低，但想等待更好的加仓点位”。2024年最看好的权益结构性机会是科技方向。
风险提示： 选取样本有限或导致结论偏差的风险、宽松政策低于预期、监管政策调整、海外经济超预期。
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