上交所回应!

  A股近13年来最大规模IPO,已经从科创板申请撤回,并拟转申报沪市主板。

  5月18日,上交所网站显示,先正达科创板IPO审核状态变更为“终止”。

  当天下午,上交所相关负责人在答记者问时称,已收到先正达集团提交的撤回在科创板首发上市的申请,并已按照规则完成相关流程;关注到企业表示将转申报沪市主板的相关信息,充分尊重企业对上市板块的自主选择,支持大型农业科技企业上市;先正达集团提交沪市主板上市申请后,将基于前期审核工作,推进相关工作平稳有序进行。

  上交所回应!

  先正达撤回科创板IPO申请

  将转申报沪市主板IPO

  5月18日,上交所网站显示,先正达集团股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“终止”。

  对于“今天先正达集团决定撤回在科创板的首发上市申请,并表示将申报沪市主板”的问题,上交所相关负责人下午回应称,“我们已收到先正达集团提交的撤回在科创板首发上市的申请,并已按照规则完成相关流程。我们关注到企业表示将转申报沪市主板的相关信息。全面实行注册制以来,多层次资本市场体系进一步健全,板块定位更加清晰。我们充分尊重企业对上市板块的自主选择,支持大型农业科技企业上市。先正达集团提交沪市主板上市申请后,我们将基于前期审核工作,推进相关工作平稳有序进行。”

  根据此前披露的信息,先正达此次在科创板拟募资650亿元,是A股近13年来最大规模IPO。

  历史上,A股IPO募资超过600亿元的仅3家,分别是农业银行(685亿元)、中国石油(668亿元)、中国神华(666亿元);募资额分别为685.29亿元、668亿元、665.82亿元,其上市时间分别为2010年7月15日、2007年11月5日、2007年10月9日。

  3月29日是先正达的科创板IPO申请上会日。但在3月28日傍晚,上交所官网公告称,原定于3月29日召开2023年第20次审议会议,审议先正达发行上市申请,鉴于出现本所规定的取消会议情形,按照相关程序决定取消本次审议会议。

  按照当时上交所的原定计划,3月29日有两家公司的科创板IPO审议会议,另一家公司威迈斯新能源并没有取消上会。

  受理“神速”

  先正达集团成立于2020年6月,由瑞士先正达、安道麦及中国中化集团有限公司(中化集团)、中国化工集团有限公司(中国化工)农业业务组成。

  根据招股说明书,2021年公司在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位;在中国植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一,是中国现代农业服务行业的领导者。

  招股书显示,2020年至2022年,先正达的营业收入分别为1587.79亿元、1817.51亿元、2248.45亿元,归母净利润分别为45.39亿元、42.84亿元、78.64亿元。

  2021年5月13日,中金公司、中银证券和中信证券分别与先正达集团签署上市辅导协议,开始对其进行上市辅导。

  2021年6月21日,上海证监局披露了先正达集团的辅导备案基本情况表。

  2021年6月30日,上交所受理了先正达的科创板IPO申请。

  从签署辅导协议到受理,先正达仅用了49天,可谓“神速”。

  截至2022年3月底,先正达已先后完成三轮问询,问题主要聚焦募集资金运用、全球业务整合协同、同业竞争、商誉、偿还长期债务等方面。但完成问询后的先正达并未直接步入上会阶段,反而开始了长达近1年的等待。

  从2022年3月至今,先正达先后更新了2021年年报、2022年半年报、2022年年报的财务数据。今年3月22日,先正达接到上会通知,但最终却申请撤回了在科创板的IPO申请。

  巨额商誉或藏隐患

  从上会稿披露的信息来看,先正达的商誉账面价值惊人。

  数据显示,2020年末、2021年末和2022年末,其商誉账面价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元。

  与此同时,公司归属于母公司股东权益合计的金额分别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元,公司扣除商誉后的归属于母公司股东权益合计金额仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

  对于先正达的商誉问题,上交所在问询函中多次提及,如要求先正达就可能面临的商誉减值风险,对公司财务状况的进一步影响进行风险提示。

  对此,先正达回复称,尽管报告期内公司未对商誉计提减值,但如果被收购公司未来运营状况未能达到预期,公司可能面临商誉减值的风险,建议投资者充分关注商誉减值的风险。

  中国商业经济学会副会长宋向清指出,商誉是企业和品牌的正资产,也是企业最脆弱的正资产;随着企业发展,商誉会不断累积升值,但一件“丑闻”或“重大变故”就可能让商誉瞬间缩水。所以,企业爱惜商誉要像爱惜自己的眼睛一样,十分用心。

  IPG中国首席经济学家柏文喜认为,对企业运营来说,商誉较高将会推高企业净资本回报率的压力,每年的商誉摊销或计提,也会直接影响企业业绩,从而加大企业经营难度。本次IPO先正达拟募资650亿,其中208亿元用于全球并购项目,195亿元用于偿还长期债务。一般来说,由于并购中的溢价部分通常计入商誉溢价,并购将增加商誉进而对企业造成经营风险。

  

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